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经济周期与行业投资策略

更新时间:2019-9-9 浏览次数:

    


合经济周期的不同阶段确定相应的行业投资策略,是规避投资风险,稳定投资收益非常有效的途径。

一.增长型行业、周期性行业和防守型行业

各行业变动时,往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有关系的,但关系密切的程度又不一样,据此可以将行业分为三类。

(1)增长型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业收入增加的速率相对于经济周期的变动来说,并未呈现出同步影响,因为它们主要依靠技术的进步,新产品的推出及更优质的服务,从而使其经常呈现出增长形态。在过去的几十年内,计算机和复印机行业表现了这种形态,投资者对高增长的行业十分感兴趣,主要是因为这些行业对周期性波动来说提供了一种财富套期保值的手段。然而,这种行业增长的形态,确实的投资者难以把握精确的购买时机,因为这些行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化。

(2)周期型行业周期行业的运动状态直接与经济周期相关,当经济处于上升时期,这些行业会紧随其扩张,当经济衰退时,这些行业也相应跌落,产生这种现象的原因是,当经济上升时,对这些行业相关产品的购买被延迟到经济改善后,例如日用品制造业属于典型的周期性行业。

(3)防守型行业还有一些行业被称之为防守型行业,这些行业运动形态的存在,是因为其行业的产品需求相对稳定,并不受经济周期衰退的影响,有时候在经济衰退时,防守型行业或许有实际增加,例如食品业和公用事业属于防守型行业,这些公司的收入相对稳定。

二、行业投资策略的选择

结合经济周期性的波动,行业投资策略选择的关键在于依据对经济周期各阶段的预测,对当对经济前景持乐观态度时,选择周期性行业以获取更大的回报率,当对经济前景持悲观态度时,选择防守型行业,稳定投资收益,同时选择一些增长型的行业加以投资。


金融管理课程:北京大学金融与投资研修班


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